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中新社北京8月20日電 (夏賓)4月，美聯儲議息會議紀要首提開始考慮縮減資產負債表(下稱 縮表 )，7月，美聯儲明確若經濟發展符合預期會 相對較早 啟動縮表。9月將近，市場關註焦點集中在美聯儲是否會在該月正式上演 縮表 大戲。
資料圖：當地時間6月14日下午，美聯儲主席珍妮特 耶倫在新聞發佈會上宣佈，將聯邦基金利率上調25個基點。這是美聯儲今年以來第二次加息。中新社記者 鄧敏 攝
縮表 若正式啟動，對市場有何影響?近日，在中國財富管理50人論壇2017北京年會的一場名為 縮表 壓力下的市場形勢展望 分論壇上，與會專傢對美聯儲 縮表 作出前瞻。
中國國務院研究中心金融所副所長陳道富認為，美聯儲 縮表 是美國貨幣政策正常化進程中間的一環，並不是一個貨幣緊縮過程。
通過 縮表 更多改變的隻是美國的銀行在美聯儲的儲備，在此幅度之內，若美聯儲的 縮表 節奏和操作手法能夠取得平衡，影響會更多地體現在其賬務上的調整，對市場實台中申請商標費用際產生作用不會太大。
在中投研究院副院長陳超看來，美聯儲 縮表 影響不能以簡單判斷得出結論，認為將導致流動性減少，國債壓力增大，收益率可能減少。
一方面，金融市場實際是由預期主導，而市場預期在影響著未來事件。陳超稱，如果市場達成一致預期，認為 縮表 可能導致國債收益率上行，現在便開始拋售國債，引起收益率上行，就會進一步強化 縮表 的預期影響。 實際上怎樣管理預期，合理引導預期會對市場產生很大的影響。
另一方面，經濟存在內在負反饋機制，其中最常見的利率和匯率負反饋機制則會對 縮表 產生影響。陳超指出， 縮表 導致流動性減少，美元變相加息，帶來的是大量資金更願意投入美元資產，對美元和美債的需求又將上升，如此便形成負反饋，也造成瞭市場走勢的一大變數。
我覺得 縮表 並不是像市場上判斷的那麼可怕的事情。 法國巴黎銀行首席經濟學傢陳興動如是說。
他認為，若從上世紀大蕭條之後來看，美國此輪經濟恢復增長是周期最長的一次，但必須關註這次增長中的菲利普斯曲線，其失業率已大大低於自然失業率，但工資水平並未上漲，因而就沒有通貨膨脹，該現象對於 縮表 計劃的可持續性和時間周期都會產生制約。
包括中國在內的新興市場是否會受到 縮表 沖擊?
陳道富表示，近幾年，新興市場國傢在美聯儲加息過程中已有過市場動蕩，並積累瞭較多外匯儲備，形成瞭一定的合作機制， 縮表 對於中國等新興市場的沖擊可能不及市場擔憂得那麼嚴重。(完)
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